鄂尔多斯地区，冬储行情叠加期钢厂对产地低灰动力煤采购积极性支撑动力煤价格高位运行。

（二）运力仍旧紧张，潜能有待发挥2018年4月，中国铁路总公司重新修订了国家铁路货物发送量年计划，其中，煤炭同比增加1.5亿吨、增长10.1%。五、供需分析与市场特点（一）供需矛盾有所放缓，高库存限制波动空间2018年1-8月，煤炭总供给24.82亿吨，总需求25.98亿吨，缺口约1.16亿吨。

张唐铁路，即蒙冀线，设计运能2亿吨，2015年底通车，由于通车运营时间较短，2017年仅完成煤炭发运5000万吨。同时鉴于去年冬季春节前夕铁路客运流量增加，挤压货运流量空间，2018年迎峰度冬旺季补库行情将有所提前，传统淡旺季观念有所转变。该项措施标志着禁汽运煤政策继续升级。预计全年理论新增产量在1.5亿吨左右，但是考虑到环保限产等影响因素的存在，实际新增产量约8000万吨左右，全年产量35.3亿吨左右，预计增速2.3%左右。2016年起开始执行的供给侧改革，煤炭内产供给出现大幅度下滑，供应有限而下游需求仍有增长，煤炭行业供需格局持续紧张，进口煤的补充作用更加突出。

2018年，预计全年理论新增产量在1.5亿吨左右，但是考虑到环保限产等影响因素的存在，实际新增产量约8000万吨左右，全年产量35.3亿吨左右，预计增速2.3%左右。库存制度初见成效，高库存成为常态。促进复工复产首先要解决资金问题。

从煤炭滞销到供不应求，转换就在一瞬间。12月27日，省能源局、省经信委、省发改委、省质监局、省安监局、贵州能监办联合下发《关于做好2017年度电煤供销合同的通知》（下称《通知》）。从2016年下半年开始，省内电力缺口压力较大，几度错峰限电，直到2018年中，电煤保供压力才在政府的紧急政策下得到一定缓解。然而，涨势喜人的大工业用电需求并没有让贵州轻松多久一个转身，电煤短缺了。

2016年11月8日上午,神华集团、中煤集团、中国华电集团、国家电力投资集团等四大中央企业在北京华电大厦签署了首批电煤购销中长期合同，拉开了2017年度煤炭供需双方签订中长期合同的序幕，双方确定5500大卡动力煤基础价为535元/吨。这次会议被认为是贵州省能源工业特别是煤炭工业春天来到的信号。

最困难的时候，省内发电企业曾向政府提出希望通过适当提高用电价格进行疏导。同时提到，13类落后小煤矿在2016年要全部依法关停。一位接触诸多大工业用户的贵州售电业内人士解释，在多重政策的影响下，2016年对大工业企业来说是个拐点，电价突然降低在一定程度上刺激了需求侧的生产，以电解铝为代表的对电力依赖程度极高的工业终于缓过劲儿来。从2016年9月开始，国家发改委、能源局、煤矿安监局就多次下发通知，要求持续释放产能，增加煤炭供给。

电厂认为煤炭企业压质。相关数据显示，贵州的四大高能耗行业，2017年工业增加值为741.17亿元，占贵州GDP的5.5%，消耗了全社会用电量的39.6%，拉动全社会用电量增长4个百分点。华北电力大学的一位资深研究者指出：在煤炭市场化的过程中，缺乏在市场失灵时，对应急储备的整体制度设计。除此之外，《意见》还提出健全完善电煤储备机制。

当地媒体曾报道，2017年遵义市进行了三次复工复产，每次都要3个月，因为安全监管往往以停代管，所到之处煤矿就停了下来，这种现象在2014到2017年尤为突出。2018年将关闭长期停产停建、资源枯竭的煤矿70处，淘汰落后产能1000万吨/年。

2017年5月23日，贵州召开能源工业转型发展工作会议，提出了以实现企业利益共同化、全省利益最大化为核心内容的能源工业运行新机制8月份煤炭进口量约2868万吨，对供给端冲击仍然较大。

汽车销量增速连续第二个月回落。1-8月份累计产量22.78亿吨，同比增长3.6%。8月份全国原煤产量2.97亿吨，同比增加4.2%，环比上升1510万吨，统计口径内的原煤产量释放依旧较稳。经济二季度以来在地产及工业企业低库存带动一波小补库周期后，7、8月份领先需求再度小幅转弱，但中上游数据仍然较好，整体经济有回落压力但仍不至于失速。从主要结构来看，受多地降水增加影响，8月水电产量增速大幅上升，同比增长11.5%，较上月上升5.5pct，1-8月累计同比增速4.7%，较1-7月上升1.2pct.8月份火电产量同比增加6.0%，较上月上升1.7个pct，1-8月累计同比增速7.2%，较1-7月回落0.1个pct，电煤需求继续保持良好势头。工业企业盈利较好，制造业投资增速继续回升，1-8月份制造业投资累计同比增加7.5%，较1-7月加快0.2个pct.1-8月房地产开发投资累计同比增长10.1%，较1-7月下降0.1个pct，房地产投资增速继续高位偏稳。

其中，受政府财政支出收紧影响，1-8月基础设施投资（不含电力）累计增加4.2%，较1-7月下降1.5个pct，成为拖累固定资产投资首要因素。投资策略：供给释放缓慢，主要需求皆有所好转。

8月份煤炭库存持续高位，动力煤价受发运成本支撑等因素小幅上涨。焦煤下游中，焦炭、生铁、粗钢前8月累计增速为-2.9%、0.8%、5.8%，焦炭增速较前7个月有所回升。

从日均原煤产量来看，6、7、8分别为993、908、957万吨/天，8月份较7月份环比上升约49万吨/天。进口煤连续两个月放量，8月进口煤及褐煤2867.9万吨，环比下降33.1万吨，同比增加13.5%。

8月份水泥产量增长明显，预计对煤炭的需求起到一定拉动作用。8月份焦炭产量同比继续下滑，供给收缩力度依然强于需求。1-8月固定资产投资增速继续回落，但制造业继续小幅回升，地产高位偏稳。1-8月份全社会固定资产投资累计增速5.3%，较1-7月下降0.2个pct。

对新增产能具有决定作用的行业固定资产投资，1-7月累计同比小幅下滑0.7%，行业新建产能增速预计仍然较慢。前8个月焦炭供给收缩力度明显大于需求收缩，供需格局继续向好，考虑秋冬季焦炭行业环保限产在空间上力度加强，焦炭价格有望保持较为强势的水平。

1-8月焦炭累计产量2.86亿吨，同比下降2.9%，生铁累计产量5.12亿吨，同比增加0.8%，而粗钢累计产量6.17亿吨，同比增加5.8%。供给方面，8月份原煤产量2.97亿吨，同比增长4.2%，日均957万吨。

1-8月房地产土地购置、新开工等增速继续明显回升。1-8月份累计出口327.5万吨，同比大幅下降43.8%。

水泥产量增速前8月转正为0.5%，前7月为-0.3%，其中8月当月增速为5%。受发运成本支撑以及环保限产等因素影响，8月份动力煤价整体窄幅震荡上行，秦皇岛Q5500K动力煤平仓价月均613.4元/吨，月环比44元/吨。受进口煤明显上升以及水电出力增加等因素影响，8月份港口及电厂库存持续在高位，截至8月底，6大电厂库存为1520万吨，月环比增加37万吨，秦皇岛港煤炭库存625万吨，虽环比下降70万吨，但仍处相对高位。在经济尚有下行压力下，股票估值整体仍处于低位，4月以来政策持续微调，政策稳定基建，经济缓慢磨底中。

地产投资维持10%左右增速。8月进口煤2868万吨，环比略降33万吨。

8月份，焦炭产量继续同比下降1.1%，生铁产量同比持平，粗钢产量同比增加2.7%。内蒙、陕西单月增长10%、14%，山西下降0.4%。

1-8月份，商品房销售面积累计同比增加4.0%，增速较1-7月微降0.2个pct。8月份煤炭产量：产量释放依旧较稳，日均产量环比上升49万吨/天。